На недавней конференции финансистов в Казахстане председатель Банка России Эльвира Набиуллина открыто поделилась с аудиторией о двух значительных ошибках, допущенных Центробанком в последние годы. Обсуждая последствия своих решений, она объяснила, как эти ошибки оказали влияние на инфляцию, процентные ставки и кредитование в стране, пишет Дзен-канал "SM Юрист".
Запоздалое повышение ключевой ставки
Набиуллина указала на задержку в повышении ключевой ставки в 2023 году как на первую ключевую ошибку. В условиях стремительного роста инфляции, ставка оставалась на исторически низком уровне, что, по её мнению, подорвало устойчивость экономики. "Наверное, мы запоздали тогда с повышением ключевой ставки," — признала она, добавив, что резкий рост цен был следствием дисбаланса между спросом и производственными возможностями. Эта задержка привела к тому, что Центральный банк не успел проконтролировать нарастающую инфляцию.
Коммуникационные проблемы и их последствия
Второй ошибкой Набиуллина назвала «ошибку в общении» с рынками. Когда ставка была на уровне 16%, руководство ЦБ дало понять, что снижение возможно только в случае значительного замедления инфляции. Однако участники рынка восприняли это как уверенность в неизбежном снижении ставок. В результате наблюдался недопустимо широкий рост кредитования по плавающим ставкам и избыточная кредитная активность.
По сути, Центробанк сам создал завышенные ожидания, которые было затем сложно корректировать, что оставило негативный след на финансовом рынке.
Экономические последствия и осторожные меры
Несмотря на очевидные проблемы, экономика России восстановилась неожиданно быстро после шоков 2022 года. Однако этот рост, как показала практика, стал основополагающим фактором для будущих трудностей. Спрос перегрелся, производственные мощности не справлялись, и инфляция во второй половине 2023 года скачком увеличилась с 2.5% до двузначных значений.
Сегодня Банк России осмотрительно снижает ставки, стараясь пройти по тонкой грани между необходимостью борьбы с инфляцией и поддержкой экономического роста. Набиуллина утверждает, что резких изменений не будет, так как часть средств всё равно уйдёт на финансовые рынки и в недвижимость, что является нормальным процессом.
